Komerční banka
Stáhnout analýzu Komerční banka SILVER v PDF (staženo 222× )
Udělené body
| Název banky | Počet bodů | Váha | Skóre |
| Aktiva celkem | 8 | 15% | 1,2 |
| Vlastní kapitál | 9 | 15% | 1,4 |
| Finanční páka | 5 | 20% | 1,0 |
| Cena peněz | 6 | 10% | 0,6 |
| Provozní náklady / Aktiva | 8 | 10% | 0,8 |
| Čistý zisk | 7 | 7,5% | 0,5 |
| Zisk před zdaněním | 9 | 7,5% | 0,7 |
| Čistý zisk / Aktiva | 2 | 5% | 0,1 |
| Čistý zisk / Cizí zdroje | 2 | 10% | 0,2 |
| Celkem datová část | 56 | 100% | 6,5 |
| Subjektivní část | |||
| Finanční pozice | 9 | 25% | 2,3 |
| Hospodaření | 7 | 20% | 1,4 |
| Vlastnická struktura | 6 | 15% | 0,9 |
| Byznys | 9 | 20% | 1,8 |
| Transparentnost | 9 | 20% | 1,8 |
| Celkem subjektivní část | 40 | 100% | 8,2 |
| Výsledek | |||
| Datová | 6,5 | 60% | 3,9 |
| Subjektivní | 8,2 | 40% | 3,3 |
| Výsledný počet bodů | 7,1 | ||
| Výsledné hodnocení | SILVER | ||
Po ztrátě více než 1 bodu ve výsledném hodnocení získává v ročníku 2018 Komerční banka celkem 7,1 bodu, což znamená zisk ocenění – Comsense Důvěryhodná banka SILVER.
Komentář k subjektivní části
Finanční pozice
Komerční banka patří tradičně k zástupcům velkých bank na českém trhu. Nic se na tom nezměnilo ani v roce 2017. Bance se podařilo zvýšit celkovou bilanční sumu nad 1 bilion korun, a je tak vedle České spořitelny a ČSOB třetí bankou s tímto úspěchem. Oproti dvěma zmíněným bankám šlo však o mírnější nárůst, konkrétně necelých 9 %.
Při pohledu na strukturu majetku je na první pohled zřejmé, že k výraznějšímu nárůstu došlo pouze u jedné položky, a tou byly pohledávky za bankami. Podobně jako všechny ostatní banky na českém trhu, i Komerční banka výrazně navýšila pohledávky z reverzních repo operací s ČNB. V tomto případě poměrně razantním způsobem, a to z 8 miliard ke konci roku 2016 na 186,5 miliardy korun na konci loňska. Ačkoliv se jedná o mnohem vyšší nárůst než u ostatních bank, byla výsledná částka „jen“ zhruba 18,5 % bilanční sumy. To není tak vysoký podíl jako u konkurence a z pohledu kreditní kvality jde o pozitivní vývoj. Komerční bank také převedla na repo operace významnou část z vkladů u ČNB, celkový podíl prostředků u centrálních bank se tak zvýšil z 12 % na necelých 21 %. Tento nárůst již není tak masivní.
Dále bance vzrostlo také úvěrové portfolio. Šlo ale spíše o organický růst ve výši zhruba 3 %. Podobně jako u ostatních bank došlo také k poměrně výraznému snížení podílu opravných položek. Ačkoliv zde může docházet v některých případech k umělému snižování, nepochybně měl svůj vliv i dobrý vývoj ekonomiky. Z tohoto pohledu tedy hodnotíme finanční pozici Komerční banky pozitivně.
Ze zdrojů financování je pro nás nejdůležitější pohled na vlastní zdroje banky. Zde bohužel vidíme poměrně výrazný pokles o téměř 5 %. To bylo způsobeno zejména tím, že vyplacené dividendy přesáhly úplný výsledek hospodaření, viz následující kategorie. I přes pokles si však banka udržela poměrně solidní úroveň finanční páky a zadluženosti. Struktura cizích zdrojů banky se nijak výrazně nezměnila.
Celkově hodnotíme finanční pozici Komerční banky po bližším prozkoumání velmi pozitivně a odnáší si z této kategorie 9 bodů.
Hospodaření
Hospodaření Komerční banky působí na první pohled poměrně negativním dojmem. Je zřejmý výrazný pokles úplného výsledku hospodaření. Komerční banku totiž výrazněji než jiné banky zasáhl růst úrokových sazeb. Akumulaci nerozděleného zisku překonal vliv snížení účetního přecenění zajištění peněžních toků právě v důsledku vyšších úrokových sazeb. Jak sama banka uvádí, referenční fixní desetiletá sazba úrokových swapů vzrostla ke konci prosince 2017 na 1,85 % oproti 0,87 % k 31. prosinci 2016.
Tyto faktory vyústily ve ztrátu úplného ostatního výsledku hospodaření ve výši -12,5 miliard korun. Ačkoliv tak Komerční banka v roce 2017 vykázala vyšší zisk před zdanění i čistý zisk než v roce 2016, úplný výsledek hospodaření se propadl o téměř 75 % na 2,8 miliardy korun. Přesto banka vyplatila dividendy ve výši téměř 8 miliardy. Zákonitě tak došlo ke snížení vlastního kapitálu banky, jak bylo popsáno výše. Banka měla naštěstí dostatečné rezervy a její finanční pozice se nijak výrazněji nezhoršila.
Negativně výsledek hospodaření také ovlivnila amortizace přecenění cenných papírů překlasifikovaných v roce 2014 mezi papíry držené do splatnosti. Na druhou stranu je také nutno uznat, že i tak banka vydělala 2,8 miliardy, což se nepodařilo ani některým konkurentům. Komerční bance se také podařilo během loňska zlepšit již tak dobrou úroveň nákladovosti. Tyto faktory naopak hodnotíme pozitivně.
Celkově tak i přes horší úplný výsledek hodnotíme hospodaření banky solidními 7 body.
Vlastnická struktura
S akciemi Komerční banky se stále obchoduje na pražské burze, přičemž majoritním vlastníkem je stále francouzská Société Générale s podílem mírně přes 60 %. Pro francouzskou finanční skupinu se bezesporu jedná o poměrně významnou investici, avšak například ne tolik, jako je Česká spořitelna pro Erste. Situaci vlastníka Komerční banky můžeme přirovnat k situaci italské UniCredit. Ačkoliv je Société Générale větší skupinou, pracuje také s větší finanční pákou. Ukazatel P/BV byl v době zpracování navíc nižších 0,43. To znamená, že investoři oceňovali kapitál Société Générale na ještě nižší úroveň než právě například UniCredit. Z tohoto pohledu tedy nelze vyloučit určité riziko finanční situace majitele Komerční banky. Možná i proto došlo k výplatě dividend převyšujících výsledek hospodaření. Na druhou stranu pozitivně vnímáme přítomnost akcií Komerční banky na burze.
Celkově hodnotíme vlastnickou strukturu Komerční banky 6 body.
Byznys
Z pohledu podnikání se Komerční banka v roce 2017 nijak výrazně nezměnila. Stále se jedná o univerzální banku s poměrně vyváženým portfoliem. Klientské vklady u Komerční banky jsou také poměrně rovnoměrně rozděleny mezi retailovou a korporátní klientelu. K nejvýraznějším změnám došlo, podobně jako u jiných bank, v množství pohledávek za ČNB. Toto bylo již detailněji rozebráno výše.
Celkově hodnotíme byznys Komerční banky nadprůměrně dobře 9 body.
Transparentnost
Vzhledem k tomu, že jsou akcie Komerční banky obchodované na burze, je transparentnost banky na výborné úrovni. Proto hodnotíme tuto kategorii 9 body.
Finanční pozice
| [mil. Kč] | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
| Pokladní hotovost a vklady u centrálních bank | 32 663 | 112 241 | 128 336 | 152 903 |
| Pohledávky za bankami | 228 374 | 51 771 | 47 799 | 59 698 |
| Pohledávky za klienty čisté | 598 102 | 580 198 | 532 617 | 494 706 |
| Realizovatelná finanční aktiva | 29 712 | 39 420 | 41 864 | 77 440 |
| Finanční aktiva držená do splatnosti | 59 915 | 65 462 | 67 083 | 76 519 |
| Finanční aktiva v reálné hodnotě | 18 841 | 29 709 | 29 198 | 41 968 |
| Celkem aktiva | 1 004 039 | 922 737 | 891 556 | 953 261 |
| Vlastní kapitál celkem | 100 346 | 105 401 | 106 229 | 109 494 |
| Závazky vůči klientům | 762 043 | 699 377 | 666 407 | 701 867 |
| Závazky vůči bankám | 84 050 | 54 124 | 56 230 | 61 360 |
| Vydané dluhopisy | 4 832 | 13 423 | 11 283 | 22 584 |
| Finanční závazky v reálné hodnotě | 19 304 | 18 167 | 19 494 | 23 470 |
| Celkem dluh | 903 693 | 817 336 | 785 327 | 843 767 |
| Finanční páka | 10,01 | 8,75 | 8,39 | 8,71 |
| Zadluženost | 90,01% | 88,58% | 88,08% | 88,51% |
Pohledávky a vklady u centrálních bank
| [mil. Kč] | 2017 | 2016 |
| Reverzní repo operace | 186 554 | 8 267 |
| Ostatní vklady u centrálních bank | 22 593 | 103 245 |
| z toho PMR | 16 546 | 94 340 |
| Celkem | 209 147 | 111 512 |
Hospodaření
| [mil. Kč] | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
| Čistý úrokový výnos | 20 808 | 21 067 | 20 454 | 21 421 |
| Čistý výnos z poplatků a provizí | 6 465 | 6 683 | 6956 | 6 752 |
| Zisk před zdaněním | 18 286 | 16 873 | 15 770 | 16 030 |
| Čistý zisk | 15 274 | 14 074 | 13 132 | 13 361 |
| Úplný výsledek hospodaření | 2 812 | 11 181 | 9 544 | 21 674 |
| Cena peněz | 0,65% | 0,52% | 1,04% | 1,16% |
| Provozní náklady/Aktiva | 1,33% | 1,52% | 1,51% | 1,37% |
| Čistý zisk/Dluh | 0,31% | 1,37% | 1,22% | 2,57% |
| Čistý zisk/Aktiva | 0,28% | 1,21% | 1,07% | 2,27% |
Expozice vůči kreditnímu riziku
| [mil. Kč] | 2017 | 2016 | 2015 |
| Potravinářství a zemědělství | 18 233 | 17 083 | 16 903 |
| Těžba a dobývání | 3 927 | 4 543 | 5 948 |
| Chemický a farmaceutický průmysl | 7 439 | 6 700 | 6 114 |
| Hutnictví | 13 187 | 10 219 | 10 764 |
| Výroba motorových vozidel | 12 827 | 11 950 | 10 526 |
| Výroba ostatních strojů | 9 168 | 9 565 | 8 958 |
| Výroba elektrických a elektronických zařízení | 3 955 | 4 392 | 3 575 |
| Ostatní zpracovatelský průmysl | 11 504 | 11 510 | 8 240 |
| Elektrárenství, plynárenství a vodárenství | 17 364 | 19 706 | 17 319 |
| Stavebnictví | 10 706 | 10 868 | 10 498 |
| Maloobchod | 17 225 | 15 901 | 14 134 |
| Velkoobchod | 27 605 | 29 350 | 28 092 |
| Ubytování a pohostinství | 1 902 | 1 564 | 1 451 |
| Doprava, telekomunikace a sklady | 24 296 | 23 045 | 24 764 |
| Peněžnictví a pojišťovnictví | 24 300 | 24 841 | 19 963 |
| Nemovitosti | 46 894 | 51 307 | 43 070 |
| Veřejná správa | 24 439 | 27 931 | 32 235 |
| Ostatní odvětví | 35 970 | 33 726 | 31 605 |
| Občané | 292 802 | 278 003 | 250 424 |
| Celkem | 603 743 | 592 204 | 544 583 |
Struktura závazků za klienty
| [mil. Kč] | 2017 | 2016 | 2015 |
| Soukromé společnosti | 237 494 | 220 756 | 225 460 |
| Ostatní finanční instituce, nebankovní subjekty | 41 737 | 21 480 | 29 626 |
| Pojišťovny | 4 191 | 5 615 | 2 542 |
| Veřejná správa | 47 | 577 | 2 141 |
| Fyzické osoby | 307 405 | 287 931 | 258 260 |
| Fyzické osoby – podnikatelé | 32 808 | 30 498 | 29 435 |
| Vládní instituce | 81 632 | 77 309 | 70 581 |
| Ostatní | 18 777 | 16 665 | 15 579 |
| Nerezidenti | 37 952 | 38 546 | 22 663 |
| Celkem | 762 043 | 699 377 | 656 287 |
Závěrečné upozornění
Analýzu vytvořila společnost Comsense analytics s.r.o. z veřejně dostupných informací, které zveřejnily instituce, jež jsou předmětem analýzy. Společnost Comsense analytics s.r.o. neručí za správnost finančních dat ani z nich vyplývajících finančních ukazatelů a vychází z předpokladu, že finanční data zveřejněná samotnými finančními institucemi představují reálné zachycení ekonomické reality, což potvrdily i jejich auditorské společnosti.
Cílem této analýzy není vyvolat paniku na českém kapitálovém trhu tím, že bychom upozorňovali na ty finanční instituce, které mají horší kreditní hodnocení než oceněné banky. Naopak společnost Comsense analytics s.r.o. má v úmyslu ocenit ty finanční instituce, které mají vysokou kreditní kvalitu a informační otevřenost vůči svým zákazníkům. Z toho důvodu tento dokument neobsahuje detailní hodnocení neoceněných institucí. Na vyžádání je však společnost Comsense analytics s.r.o. ochotna vydat detailní výsledky přímo zástupci neoceněné instituce, aby se transparentní formou dozvěděl, proč instituce nebyla oceněna.
Tato analýza vzniká na náklady společnosti Comsense analytics s.r.o. a její výsledky nejsou nijak ovlivněny jakýmkoliv obchodním vztahem s jakoukoliv bankovní institucí.
Analýza nehodnotí kvalitu služeb hodnocených bank, ale představuje názor společnosti Comsense analytics s.r.o. na kreditní kvalitu analyzovaných společností.
Kontakty
Comsense analytics s.r.o.
IČ: 056 26 561
Jiráskovo náměstí 1981/6
Praha 2
120 00
Mail: analyzy@comsense.cz